三年期央票地量重启 利率双双上行
3月期央票利率升8.17个基点至3.1618%，3年期央票利率升8基点至3.97%，资金面的“软着陆”基本得到了实现。
8月18日，央行公开市场重启3年期央票发行，发行金额10亿元为历史地量。业内人士认为3年央票恢复发行意味着本周央行公开市场将实现3月、1年、3年央票同时启用。公开市场回笼券种和手段已经逐步丰富，这将为未来公开市场增加回笼量做好准备，未来央行将更多倚重公开市场来回收流动性。
投标央票的交易员称，今日的两期央票利率双双上行。3月期央票利率升8.17个基点至3.1618%，3年期央票利率升8基点至3.97%。央票上行幅度基本与周二1年期央票上行幅度一致。央行上午还进行了90亿元91天期正回购操作，中标利率也上升8个基点至3.16%。
相比上周，本次3个期限的央票品种悉数上行。分析人士指出，目前一二级市场央票利率继续收窄，未来央行运用公开市场数量工具作为回收流动性主流方式的可能进一步增加。
当前经济通胀回落的趋势确定，而汇率工具和公开市场操作等更加灵活的工具对准备金率等数量工具的替代，将使得流动性冲击的概率下降，这也是市场人士乐于接受的方式。
对于央票利率上行不可避免的带来加息预期，也有交易员更多的认为央票利率上行说明央行数量型工具使用进入精确调控阶段，资金面的“软着陆”也基本得到了实现。未来央行将继续通过公开市场操作来紧缩银行间流动性达到控制信贷增幅目的。
国泰君安认为，尽管此次3年央票仅发行10亿元，但考虑到3年央票锁定期较长，作为深度冻结流动性的手段，其发行仍然显示出目前央行在回收流动性、控制通胀方面的姿态并未放松。将对短期内债市收益率的下降构成制约。
